Yu Yongding：如何促进消费？

基本摘要 中国的消费率与人均收入水平没有很大不同，但是减少收入差距有很多事情要做。 文字| Zou Biying 在今年中期，这是审查宏观经济政策的关键时机。 特朗普于2025年发起的全球关税战争对中国出口产生了前所未有的影响，国家房地产市场没有看到反弹的迹象，经济不确定性也在增加。国家统计局的数据显示，上半年中国的GDP（国内生产总值）增长了5.3％，第一季度为5.4％，在第二季度增加了5.2％。 在今年上半年的“三匹马”中，消费贡献了52％的经济增长，投资贡献了16.8％，出口占31.2％。其中，消费贡献了第二季度的经济增长52.3％，比第一季度下降了，投资贡献为24.7％，出口贡献为23％。骗子SUMPENT是GDP增长的主要驱动力。 “国家补充差距”再次讨论了“如何促进消费”。中国社会科学学院的成员Yu Yongding告诉Finance，从长远来看，投资与消费之间的关系本质上是“当前或低消费消费量，但将来，高消费量”。 Yu Yongding认为，中国的消费率与人均收入水平之间的差距并不大，但是要减少收入差距有很多事情要做。 从宏观控制的角度来看，促进消费和增加消费增长是完全正确的。但是，在经济压力下，直接促进消费面临许多挑战。他认为，基础设施投资在刺激经济增长中应该是更重要的作用。中国的基础设施投资空间远非“饱和”。考虑到严重的外部Al在2025年面临的挑战，即中国在其15五年计划中面临的挑战，建议政府可以组织几个重要的项目，类似于当年实施“ 40亿刺激计划”的时间。 “财务”：国家和国际经济学家通常需要结束“由中国的投资促进的增长模式，并将“投资”的增长模型转换为“由消费驱动的消费”，我认为这是什么。您如何看待这一点？ Yu Yongding：没有增长方法“基于消费”。关于“通过消费促进”，克鲁格曼等评论最多的美国经济学家认为，中国长期数据的“投资”增长模型使中国经济陷入了金融危机的边缘。萨默斯认为，中国“通过投资促进”的增长模式已经结束。 当西方学者谈论中国的“投资驱动”时，它是指中国的经济增长和增长模式。这也是关于如何在特定年份实现某些经济增长目标的宏观经济政策，例如如何通过增加2025年的消费增长来实现GDP增长目标的5％。首先是中期和长期经济增长的问题，供应方面的问题可以不断改善经济力量。后者是一个短期的宏观，监管问题是真正的年度经济增长率等于或接近供应条件下潜在的经济增长率的问题。 从超古典候选人到马克思主义政治和经济，直到现代经济增长理论，我们都不认为存在一种经济增长的方式，例如“基于消费”。中国在改革和开放方面的经验还说，没有基于高储蓄的高投资率，中国将永远不会在荷兰到第二大经济体之后到达世界第11大经济体在仅仅40年以上的世界上，拥有强大的制造业和完整的工业连锁店。 一些经济活动和产品可能具有投资和消费品的双重性质。例如，物理能力支出可以看作是纯粹的消费和人力资本投资的费用。如果消费对经济增长具有“吸引力”的影响，或者可以帮助改善潜在的经济增长，则应通过改善人力资本来实现这种“吸引力”。但是，更多的研究是关于这种“消费”如何对经济增长的研究。 经济增长理论表明，生产是由资本，工作和技术决定的。能源增长率（或在此不考虑GDP的可能需求限制）取决于K，L和T的增长率，即资本积累率，有效的劳动力增长和技术进步速度。促进经济增长的变量不是消费，而是资本和工作。 WorK和技术进步。美国经济学家洞穴在他著名的教科书《经济增长》中清楚地指出，跨国经验证据表明，消费者支出对经济增长的影响是负面的。在不同的时间，不同国家以不同的方式信任资本，有效的工作和技术进步，在“通过投资促进”，“由人力资本驱动”和“由技术进步驱动”之间形成差异和选择。但是，“通过投资促进”或“消费消费”之间没有任何选择。 如果实际产量低于潜在的生产（有效需求不足），那么实际的经济增长率可能会达到或消耗可能的经济增长率，因为对消费的需求更大可能会消化不活跃的生产能力，但是消费本身不能增加潜在的增长率。工业革命之前的数千年，大部分生产用于SI消费和繁殖，经济增长率几乎为零。 “消费者经济”只是“零增长经济”的代名词。 当被问及：“实现我们5％GDP增长目标的消费增长率应该是什么？”它根本不取决于第二个，因此没有人能回答。实际上，在所有类型的经济增长模型中都找不到用于消费的解释变量。没有办法谈论“由消费驱动”。 “财务”：即使没有以“基于消费”为基础的增长方法，消费也是生产的最终目标，对吗？您如何看待消费与投资之间的关系？ Yu Yongding：在当前时期，就资源分配而言，消费和投资之间存在赔偿。资本，劳动力和技术用于生产消费品或生产资本货物。但是从长远来看，两者在任何问题中都不存在。投资与骗局之间的关系SUPENT本质上是“当前或低消费消费，但将来会有高消费量。”前几代人清楚地解释了投资与消费者之间的辩证关系。 马克思说：“生产没有目的，因为没有消费，生产或生产”，但是“生产的扩展取决于额外资本中盈余价值的转换，即基于生产的资本扩展”，“资本扩张”是按定义计算的投资。在“ on Capital”中，Bombavik提出了回旋处生产的概念，并指出必须先生产生产手段（资本产品），并且需要使用这些生产手段来生产消费品。例如，鲁滨逊最初用他的裸手抓了鱼，每天只有几条鱼。然后首先建立一个鱼网，每天可以捕获鱼类50条鱼。然后他做了巴尔萨斯和鱼船和鱼类捕捞量急剧增加。苏联经济学家费尔德曼（Feldman）的提议员于1936年说，如果将更多的资本货物分配给了资本货物行业（即对投资产品的生产领域进行更大的投资），则将减少消费品的生产。但是，由于资本产品的生产正在迅速增长，因此用于生产消费品的资本产品也会迅速增长，即使分布比没有改变。随着时间的流逝，消费品的生产也会增长，最终追求消费品的规模，超过了如果它们首次投资于消费品的生产，则可以生产的大小。 理论和实证研究的结果表明，从长远来看，消费与投资之间的关系与另一个或另一个相反，而是“当前的消费关系，未来消费的减少或未来消费的增加”。何n您现在花更多的钱，“好”或“坏”之间没有区别。平衡“现在”和“未来”的方法是公众选择的问题，是由公众决定的。储蓄必须由居民自己决定，而不是由政府以某种方式决定。如果公众认为中国目前的储蓄率太高，那么希望提高消费率是很好的。相反，应该没有问题。其次，居民可用收入的GDP的比例必须适当，不要太高或太低。但是，不仅经济是适当的，而且是地缘政治问题。储蓄率可以归类为由文化，社会和经济增长的趋势决定的基本储蓄率，以及由周期性经济波动引起的储蓄率波动。如果储蓄率更高，因为基本储蓄率高于世界其他地区，那么政府就不会故意降低储蓄率。原因w储蓄率的提高是“周期性的”（特定的影响，较低的经济增长率和SI恶化的利润预期，居民减少消费等，政府必须实施反周期调整以提高消费率并降低储蓄率。 通常，随着人均收入水平的提高，投资率（资本形成/GDP）往往会逐渐下降，但很难确定最佳的投资率水平。从长远来看，消费者费率相对稳定。在短期内，几次冲突可能会导致消费者的大幅波动，而这就是政府所能做到的。使用宏观经济政策工具来实施针对周期性的调整，软化经济波动并稳定消费者的投资，同时遵守市场经济原则。 否认存在“基于消费者”的增长模型的存在并不意味着更多的投资更好。在事业和经济增长不仅是积极的。从理论上讲，投资率具有最佳的理论价值。过高的投资率会导致投资效率的下降，这可能导致经济增长的下降而不是增加。在漫长的改革和开放性中，这种方法过于集中于储蓄和投资，因此我很快投资了。不要忘记这样的教训。 “财务”：一些经济学家认为，长期以来，中国的消费率太低了，中国应该加入消费者经济。您如何看待这个？ Yu Yongding：2022年，中国的GDP是美国GDP的70.6％。但是，最终消费量仅占美国消费的43％（汇率1：7）。同年，中国的消费率（最终消费量占GDP百分比）为53.2％，而USS为82.9％。中国社会零售产品的支出在2022年为440亿元人民币，而消费成本o美国产品和美国餐饮的消费。 uu。他们是72亿美元。我们可以估计中国社会零售产品的支出为美国的87.4％（由于口径问题而不是完全可比）。中国的消费率似乎太低了。 但是，我们必须认识到，中国和美国之间的消费者结构截然不同。美国的最终消费率远高于中国的服务消费，通常在60％至70％之间，但是使用服务消费率是人均消费支出的40％以上。它占据了它。鉴于中国和美国的各种消费结构。而且美国服务消费的价格远高于中国的价格，我们可以假设中国的GDP比例和美国消费量并不像看起来那样大。 我们自己的经验可能会觉得美国国家和西方的服务价格（CleaniNG，家庭维修，仪式，剧院，剧院，法律率等）明显高于中国的服务。例如，洛杉矶救护车的平均服务费约为每次旅行$ 1,200- $ 1,300。广州的救护车被运输约5公里，待遇给医生和护士，率为148元。 中国居民更喜欢购买物理产品，例如汽车，电视和其他产品。 Lamerican居民更喜欢出售消费，例如法律，财务，娱乐和更多服务，但是中国消费品与消费品的消费者关系大大远大于美国消费品。 2022年，中国的GDP约占美国GDP的70％。社会零售销售额为87.4％的美国商品消费费用（包括餐饮）。根据大约估计，由于缺点之间的关系，中国大约是美国的1.25倍GDP的基本产品的渗透。如果居民的消费中包括房地产消费，中国的消费率要比统计局发布的数据高得多。 在物理指标方面，中国居民的消费量不低于发达国家。它也领先于USLUGO方面。世界银行ICP 2021（2021年价格国际比较计划）表明，中国的居住，教育，休闲和医疗服务的真正消费量是市场变化率衡量的两倍以上。中国的平均预期寿命高于美国的平均寿命（78.2，而2021年为76。1年），这也很多。 总而言之，从长期的经济增长的角度来看，根据中国人均GDP的水平，中国消费水平有更大改善的空间。但是，从消费者率和消费水平的角度来看中国居民的消费与全球水平之间的意义不是特别重要。 在“以消费者为导向”的经济中，中国经济的建设似乎已成为一个普遍接受的概念。这种模型的主要特征是什么是什么？如果不是消极的话，如巴罗·萨德斯（Barrow Saidexample），撒哈拉以南非洲的某些低收入国家的消费率通常超过80％-100％，而东亚国家通常由于储蓄率较高（低消费率）conf。基于高储蓄的高投资是东亚奇迹发生并允许他们享有更高生活水平的关键原因之一。 在中国，消费部门最引人注目的问题是收入的分配。近年来，中国的Gini系数有所下降，但仍处于高水平。中国商人银行数据显示，有2.4％的黄金花客户拥有81.8％的储蓄资产。根据Li Shi教授的一项研究，在过去的20年中，中国的收入不平等首先增加，然后减少，现在基本上处于相对稳定的水平和较高的水平。 2008年的Gini系数为0.491，接近0.5的水平。但是，从那时起，基尼的收入不平等系数却放慢了速度，但是在七年来的下降不到分数的3％。自2016年以来，中国的基尼系数一直处于相对稳定的波动状态，在0.46至0.47之间。从那以后，我们的收入差距没有显示出较窄的趋势，收入差距仍处于高水平。 如果该国的收入不平等的GINI系数大于0.5，则该国是一个收入分配非常不平等的国家。尽可能缩小收入差距，不仅有助于增加社会公平和正义，而且增加了整个社会的边际消费趋势。关于宏观控制，收入改善了分配差距或匹配收入分配的减少，可以帮助整个社会的Aumfind边际消费趋势。 。但是，匹配的收入分配意味着许多问题，例如税制改革和社会保障改革。在短期内，很难在社会整体的消费趋势中提高重要作用。 尽管我显然不同意增长模型或增长策略“基于消费的”，但充分支持当前的宏观经济政策，扩大消费，增加消费量的增长并增加消费对GDP增长的贡献。 2024年最终消费的增长率为3.87％，GDP的增长显着少于5％。如果净出口未达到令人惊讶的快速增长，那么中国的GDP在2024年实现其5％的增长目标将很难实现。2025年中国的净出口增长率将显着低于2024年。由于消费率约占GDP的56.2％，大约56.2％的消费率无法达到投资水平约5％。当然，如果无法进一步提高消费者需求的增长率，则必须提高其他总成分的增长率。从短期宏观控制的角度来看，问题不是要增加消费和促进消费增长，而是如何促进消费增长。 “财政”：到2025年建立的我国经济增长的目标是5％，但出口的不确定性在中国商业广告的阴影下很高r。在当前情况下，如何刺激国内消费？ Yu Yongding：在短期内，宏观经济政策的关键部分是，完全有必要采取多种措施来激活消费的增长。问题在于，消费是居民的收入，收入期望，财富或永久收入的函数。为了促进消费的具体措施，学者的建议主要包括发行消费优惠券，减少个人所得税和社会保障制度的改革。刺激消费的提议通常被困在循环辩论中。为了增加经济增长，必须扩大消费。为了扩大消费，我们需要增加经济增长。我应该从哪里开始？ “财政”：GDP中国居民的可支配收入百分比太低，因此我们应该增加此百分比以促进居民的消费？ Yu Yongding：消费是TH收入的函数E居民，收入的期望，财富或收入永久。通过增加居民的可用收入，它应该有助于增加居民的消费。 “国内生产总值中国居民中可用的收入百分比太低了，”似乎是学术界的另一个共识。什么是事实？官方统计数据显示，2022年GDP的可用GDP收入约为43％，而其他国家的GDP收入通常超过60％。但是，很少有人注意到国家统计局发行的居民有两个可用于居民的收入。一个是基于家庭调查，另一个基于资本流声明。根据资本流量计算，在2022年，国内部门到GDP的可用收入百分比为59.3％，与家庭注册调查的16.3％的观点相差16.3％。您认为什么数字？家庭调查数据必须在调查中完成，S的数量Ubsidy是有限的，因此低收入团体更愿意参加。此外，一些居民在完成文章时倾向于“报告低音”。根据家庭调查，居民可用收入的统计数据可能存在系统的偏差。与其他国家相比，日本的可用收入占2022年GDP的56.22％，丹麦的收入占46.1％，根据资本流量国家计算得出的中国的59.3％低于中国的59.3％。英国为61.47％，略高于中国。中国居民可用的收入水平实际上可能很低，但不如某些意见表达的那样低。 “财务”：您一直在倡导在金融基础设施上进行大量投资，但是您认为自己的意见保持不变吗？许多经济学家指出，中国的基础设施投资饱和，投资效率低和财政支出的利润率低。 Yu Yongding：在中国的某些机构环境中既法是一个策略变量，可以由宏观控制当局直接管理。根据地缘政治，国家安全和宏观经济刺激政策的有效性的考虑，我仍然主张更大的基础设施投资增加。其他刺激，例如与措施相比，发行消费优惠券的发行，当有效需求不足时，可以说，基础设施对经济增长的投资的刺激作用是直接的。通过新的基础设施投资1亿元人民币，1亿元人民币将很快产生收入，使其成为消费者的新投资和支出。 1亿元人民币收入产生了更多的收入跨越人数效应。 对基础设施的投资不仅是刺激经济增长的有效工具，而且是一种补充市场机制的工业政策。政府可能不知道人工智能将成为最重要的新兴行业，电动汽车将替换燃料汽车，并成为汽车行业的主要电流。但是，由于政府知道能源供应对经济发展的重要性，因此它长期以来一直坚持投资新的和旧的基础设施，例如热能，水力发能，水力能，核能，风能和光线，超高电压，装载费和整体能源。无论形式如何，这种对能源发电基础设施的大规模投资都为中国制造业行业的发展树立了坚实的基础，即使它与其他国家不平行。 反对使用基础设施投资来刺激经济的第一个原因是中国的基础设施投资已经饱和。这种观点是有争议的。有许多项目需要投资“两次”和“两个新”领域。例如，将西方地区的发展与t联系起来他在中亚的经济走廊建设对于刺激国内需求并加强内部安全和中国地缘政治地位非常重要。 CF40研究小组估计，未来五年中，中国在其进步的公共投资领域中至少拥有310亿元人民币。还有报道称，仅城市地下管道排水系统所需的基础设施投资基金为45亿元人民币。许多研究表明，中国在能源，电力，通信和其他部门的基础设施投资方面仍然有很多空间。 7月19日，总理李·齐安（Li Qiang）宣布，位于雅隆·桑博河（Yarlung Zangbo River）下游的水力发电项目已正式投资约12亿元人民币。这是一个温暖的庆祝活动的好消息。 投资基础设施也可以与“促进消费”的政策完美结合。基础设施投资领域可以考虑包括：我会的。包括基础设施以满足消费者的未来需求，包括建立针对人们的新城市化，不同类型的老年家庭的建设以及专业伴奏人员的培训。工资补贴，医院建设，托儿所。这项专注于未来消费的投资不仅有益于当前的需求赤字，而且还增加了服务消费的比例。它不仅会增加当前的就业机会，而且还可以增加未来的就业（加强劳动行业的比例）。中央政府最近提出的“城市更新”开设了一个新的基础设施投资领域。 反对使用基础设施投资来刺激经济的第二个最重要的原因是，基础设施投资效率低下和浪费。基础设施项目的特征是“基本，公众，长期井 - 期限。”在这种情况下，可能不需要公共投资项目来产生短期商业收益。总体需求不足，一旦经济重新开放独立的增长，政府领导的基础设施投资可能会逐渐撤离，这正是最大化这一优势的一段时间。 当然，以前的基础设施投资存在严重的问题，例如废物和建筑复制。 2024年12月，国务院发布了特殊项目禁令项目的清单，这是非常必要的。大型基础设施投资项目甚至可以产生腐败。但是，可以通过法律和政治手段解决此类问题，并且由于粉笔而不能放弃艾滋病。 （作者是“财务”记者） （本文的作者简介：成员，研究人员，博士主管，中国世界经济协会主席） 西纳金融公司（Nina Finance）认为的所有专栏都是作者的个人意见，并不代表西纳金融的立场或观点。 关注微信的“官方意见领袖”，并阅读更多令人兴奋的文章。 +在Wechathaga接口的右上角，单击符号，选择“添加朋友”，然后输入您的微信帐户，以获取意见领导者“ Kopleader”或扫描下面的QR码以添加您的笔记。意见领导者在金融部门提供专门分析。